当下的市场是一个最有利于融资者的市场 发行机制灵活有弹性
2022-08-22 09:24:30 来源:金融投资报
今年的股市走过了近三分之二的旅程,在夏秋之交的当口,走势依然不温不火。股市一年的走势如农村种地的节气:春播、夏耘、秋收,冬眠。如今节气上已过立秋,但依然酷暑难当,夏耘的季节也太长了,接下来是否会有秋收行情,大家不妨拭目以待。
截至目前,今年以来,上证指数无论在3600多点还是2800多点,二级市场将人弄得神魂颠倒,但一级市场始终热闹非凡,这得益于现在找到了一个新股发行的好方法以及多元化的发行路径,此路不通那路通;何况,到现在为止,还没有出现过某条路走不通的状况,这也算是当下股市为经济发展提供了一个铺路搭桥的极佳平台。融资功能的畅通无阻,可以说是股市对中国经济的发展做出的最大贡献。
最新数据表明,目前在“沪深京”3个交易所排队嗷嗷待哺的公司超过1000家,在以往的市场中,排队公司数量达到五六百家就被当做一级市场的“堰塞湖”;而现在市场容量大了,千家排队已经不认为是“堰塞湖”了,理由是有进有出,流量畅通,“堰塞湖”就不会决堤。多元化的发行方式以及多管道的“泄洪”,使当下的市场容量不断扩大,主板的注册制改革实施之后,新股的询价总体向已经实施了注册制的几个板块靠拢。当下一级市场的供不应求将使主板发行市盈率抬高,即便以后市场下沉,这种有弹性的发行机制,只要降低发行价,就没有卖不出去的股票。所以,未来的市场会始终保持弹性。
从融资和再融资的布局来看,现在的多元化渠道也让市场保持着资金流的畅通。沪深两个交易所新股万分之二三的低中签率,始终给大家造成一种供不应求的感觉。北交所的定位蛮有意思,它似乎成了沪深两市的后备军,到本周为止,已经有3家北交所的股票转板至沪深交易所,而当下挂牌公司达7000多家的新三板又是北交所的后备军,这样的市场结构也是一种创新。未来随着市场的波动,管理层可以灵活地调控,这种结构将使市场的融资功能始终不断。
与当下三地交易所结构相适应的还有如下几个补充:一是兼有股票与债券功能的房地产信托基金REITs的试水,让一些房地产和基建项目有了资金接盘者。从发行情况来看,目前保持着旺销的势头。二是再融资以可转债方式推出,中小投资者可以无需股票市值也无需资金的方式申购。如今中签率低到0.0006%的水准,这百万分之六的中签率,给市场提供了什么信号?未来还有什么东西在这个市场中卖不出去?
总而言之,当下的市场是一个最有利于融资者的市场,一级市场已经形成了稳定的多元的市场结构,灵活的有弹性的发行机制,不同的投资者在市场中都可以找到适合自己博弈的品种。二级市场也这样保持着活力和韧性,对于投资者而言,只能根据自己的实际情况选择博弈品种。一级市场的活跃,也意味着二级市场不会趴下,因为所有的套利最终都要在二级市场中完成。从这个角度而言,市场淘金的机会还很多。而值得跟着冲浪的,是一级市场到二级市场的这个过程,在这个过程中有差价就做,没差价就歇,赚多少算多少。
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