中国家庭股票投资年限每增长1年,盈利概率增加1%
2023-06-12 09:44:21 来源:未央网
摘要:本文运用中国家庭金融调查(CHFS) 数据,研究金融知识、投资经验对家庭金融市场参与和家庭资产选择的影响。
研究发现,金融知识的增加会推动家庭参与金融市场,并增加家庭在风险资产尤其是股票资产上的配置。家庭参与金融市场后,随着投资经验的积累,投资到风险资产尤其是股票资产上的比例也会提高;并且投资经验有助于家庭在股票市场上盈利。
(资料图片)
此外,本文发现地区经济和金融环境的改善、家庭资产的累积、家庭收入的增加、风险爱好和教育水平的提高都将推动家庭参与金融市场并投资购买风险资产。自营工商业和购买自有住房则会“挤出”家庭的金融市场参与和风险投资。
关键词:金融知识 投资经验 金融市场参与 资产选择
引言
家庭金融越来越成为人们关注的重点,家庭金融市场参与、家庭资产选择及其影响因素是家庭金融研究的核心问题之一(Campbell,2006)。
经典理论认为,家庭投资时应根据其对资产成本 收益特征的估计以及自身风险承担能力制定投资决策,而且家庭应将一定比重的财富投资于风险资产。Campbell(2006)指出无论家庭怎样厌恶风险,只要风险资产溢价是正的,所有家庭都应或多或少地持有风险资产。
然而,我国的金融市场还不发达,家庭的金融市场参与率很低。
根据中国家庭金融调查数据, 家庭的金融市场参与率为 11.5%; 股票市场参与率为8.8%,其中,城市家庭为14.3%,农村家庭仅为2.3%;基金市场的参与率为4.2%,其中,城市家庭为7.6%,农村家庭为1.3%。总体来看,中国家庭金融市场参与率还比较低。
那么,什么因素影响着中国家庭的金融市场参与决策和资产配置呢?
首先,是家庭人口特征变量如年龄、性别、教育水平、婚姻、家庭收入水平和财富状况等对家庭股市参与的影响。居民参与股市的可能性随着年龄增长而提高,男性投资者的股市参与比女性更多 。
更高的教育水平使得居民更容易学习理解股票投资知识,推动其参与股市。收入的增加和资产的累积使得居民家庭更有能力支付股票投资的固定成本从而推动其参与股市。
其次,是居民主观因素如风险态度、社会互动、信任和居民参与惯性等对家庭股市参与的影响。 Guiso & Paiella(2008)发现居民越厌恶风险则参与股市可能性越低,而李涛、郭杰的研究则发现风险态度对股市参与没有影响。
金融知识可以从多方面影响居民的金融市场参与和资产选择。一方面,丰富的金融知识有助于居民理解金融市场和金融产品的收益、风险等特征,减少了人们进行投资时的信息搜寻和信息处理成本。同时,金融知识越多的人可能越偏好风险,而风险态度与人们的投资决策密切相关。这就意味着金融知识与金融市场参与及风险资产投资正向相关。
另一方面,金融知识的缺乏会导致投资者的过度自信,使得投资者高估自己所拥有知识和信息的准确性。 吴卫星等指出过度自信使得一些本来不会参与市场的投资者进入市场或者使市场参与者过多地进行交易、购买更多的风险资产等。这意味着金融知识与金融市场参与及风险资产投资可能负相关。
那么,在中国,金融知识与家庭金融市场参与的关系如何?金融知识对家庭资产选择的影响又是怎样的?本文运用中国家庭金融调查数据研究了家庭的金融知识、投资经验对家庭资产配置的影响。
模型与变量
1. 模型设定
本文用probit模型分析金融知识对家庭金融市场参与的影响,然后用Tobit 模型分析金融知识对家庭风险资产占金融资产比重的影响。probit模型为:
2. 数据与变量
表1 给出了金融知识相 关问题回答情况的描述性统计。从表1可以看出,中国家庭在各个问题上回答正确的比例较低,而回答不知道的比例非常高。这表明我国家庭缺乏对金融基本知识和金融市场的了解。
表2给出了金融知识相关问题回答正确、错误、不知道各选项的分布情况。可以发现,利率计算、通货膨胀和投资风险三个问题全部回答正确的家庭仅有1.65%, 所有家庭平均正确回答的问题个数为0.60, 可见我国家庭金融知识缺乏现象严重。
首先,是采用因子分析的方法构建金融知识指标(Rooij et al.,2011)。与 Lusardi & Mitchell (2011)、Rooij et al.(2011)一样,我们认为回答错误与回答算不出来或不知道所代表的金融知识水平是不同的,因此针对每个问题分别构建了两个哑变量。
第一个哑变量表示问题是否正确回答,第二个哑变量表示是否直接回答(这里回答不知道或算不出来即为间接回答)。依据3个问题6个变量采用迭代主因子法进行因子分析。表4中的KMO 检验结果表明样本适合做因子分析。
依据特征值大于等于1的原则,可以保留一个因子,该因子表示金融知识。依据表4中各变量的因子载荷,采用 Bartlett (1937)的方法即可计算得出本文的金融知识指标,后文将此衡量方法下的金融知识称之为“金融知识 (因子分析)”, 其描述性统计见表5。
结论
基于中国家庭金融调查数据,本文研究了家庭金融知识、投资经验和金融市场参与、家庭资产配置之间的关系。为了避免金融知识内生性的影响,本文采用了两阶段工具变量法进行估计。
本文采用了多种金融知识衡量指标,研究发现,金融知识对家庭金融市场参与和家庭风险资产配置具有显著正向影响。金融知识显著促进了家庭对金融市场、股票市场的参与,并增加了家庭在风险资产、股票资产上配置的比重。
地区经济和金融环境的改善、家庭资产的累积、家庭收入的增加、风险爱好都将推动家庭参与金融市场并投资购买风险资产。自营工商业和购买自有住房则会“挤出”家庭的金融市场参与和风险投资。教育水平的提高对家庭的金融市场参 与和风险资产投资都有显著的正向作用。年龄对家庭的金融市场参与和风险资产投资影响是非线性的。
本文用股票投资年限衡量投资经验,进一步研究发现,投资经验对家庭风险资产配置有显著正向影响。也就是说,随着投资经验的积累,家庭会增加风险资产的配置。
同时,投资经验对股票盈利也具有显著正向影响,而金融知识对其没有显著影响。家庭股票投资时间每增加一年,股票投资盈利的概率上升0.01。因此,投资经验的丰富有利于家庭在股票和基金投资中盈利。但是,比较有意思的是金融知识对股票或基金投资盈利均没有显著的影响,这值得进一步研究。
本文的研究结果表明,金融知识的缺乏是制约家庭参与金融市场和风险资产投资的一个重要因素。中国家庭金融调查数据显示,52.5%的家庭不参与股票市场的原因是“没有相关知识”。
由于家庭不参与股票市场可能面临较大的福利损失,因此政府应进一步向民众普及金融知识,从而推动中国家庭的股市参与和风险资产投资。同时,应适当开展针对金融市场投资的培训以帮助居民积累投资经验,这不仅有利于提高家庭福利,也有助于增加家庭参与金融市场的深度并推动我国金融市场健康发展。
标签:
相关阅读
- (2023-06-12)中国家庭股票投资年限每增长1年,盈利概率增加1%
- (2023-06-12)林洋能源:五河县3.3Gw组件厂的主体是安徽林洋光伏装备有限公司_当前独家
- (2023-06-12)天天微头条丨美团、抖音“卷”向本地生活B端
- (2023-06-12)焦点关注:设备指纹的尽头是分布式数字身份
- (2023-06-12)住房市场追踪:库存再次令人失望 天天亮点
- (2023-06-12)银行倒闭潮下小型风投公司难以找到新的贷款人 每日看点
热点推荐
- (2023-06-12)中国家庭股票投资年限每增长1年,盈利概率增加1%
- (2023-06-12)林洋能源:五河县3.3Gw组件厂的主体是安徽林洋光伏装备有限公司_当前独家
- (2023-06-12)天天微头条丨美团、抖音“卷”向本地生活B端
- (2023-06-12)焦点关注:设备指纹的尽头是分布式数字身份
- (2023-06-12)超讯通信(603322):日K线呈现-“乌云盖顶”形态 后市看空(06-12)-全球快看点
- (2023-06-12)住房市场追踪:库存再次令人失望 天天亮点
- (2023-06-12)全球速看:美国可能开始从被扣押的伊朗船只上卸载石油
- (2023-06-12)委内瑞拉官员:美企图靠制裁掠夺委石油 其目的不会得逞
- (2023-06-12)环球关注:加拿大活跃石油钻机数量显著增加 国际油价6月9日下跌
- (2023-06-12)银行倒闭潮下小型风投公司难以找到新的贷款人 每日看点
- (2023-06-12)Apple Vision Pro离元宇宙有多远?
- (2023-06-12)航天彩虹:公司是专注于彩虹无人机系统成体系、多场景、全寿命的整体解决方案提供商
- (2023-06-12)每日聚焦:百洋医药携手莱博瑞辰 就全球首个治疗骨坏死创新药达成商业化战略合作
- (2023-06-12)如何下载电子书到手机上(如何下载电子书) 天天热头条
- (2023-06-12)新股消息 | 友芝友生物再度递表港交所 尚未从商业化候选药品中获得收入|快播报
- (2023-06-12)“不拘一格地选拔人才”——习近平同志在河北正定工作期间推出“人才九条”的实践与启示
- (2023-06-12)环球观热点:厦门大学等团队开发仿生纳米病毒笼用于抗肿瘤免疫
- (2023-06-12)全球头条:通向更广阔的世界与未来
- (2023-06-12)锦龙股份四年来第四次抛定增计划 实控人拟不超27.56亿元全额认购_天天新视野
- (2023-06-12)中小学智慧教育平台又扩容_每日焦点
- (2023-06-12)世界快资讯丨义姐小说完整版在哪里看_义姐小说
- (2023-06-12)世界热点评!一氧化二氮的电子式怎么写_一氧化二氮的电子式
- (2023-06-12)消息!how come?的意思_How come 是什么意思
- (2023-06-11)天天热推荐:冰箱冷藏室排水孔堵塞怎么疏通(冰箱冷藏室多少度好)
- (2023-06-11)重装系统步骤win10(重装系统步骤)
- (2023-06-11)【全球聚看点】天南海北客,异姓一家亲——深圳市凤凰涅槃艺术团十周年生日会侧记
- (2023-06-11)世界滚动:旅顺发生连环车祸,司机被困消防紧急救援
- (2023-06-11)金汤蒜泥龙虾的做法_金汤蒜蓉小龙虾的做法
- (2023-06-11)电脑放了一年开不了机 通电_电脑放了一年开不了机 今日快讯
- (2023-06-11)猎人笔记人物形象分析详细 猎人笔记人物形象分析-全球热闻
- (2023-06-11)天天快消息!试车日志 | 凯迪拉克GT4:面子和里子我都要
- (2023-06-11)环球快资讯丨【甘快看】甘肃:“外籍专家进校园”文化交流活动举办
- (2023-06-11)京投发展20亿元公司债更新至“已反馈” 世界热资讯
- (2023-06-11)国铁集团严正声明:已报案!
- (2023-06-11)全球焦点!万兴科技出席跨境电商千人峰会 发布AIGC数字人视频制作软件万兴播爆桌面端
- (2023-06-11)高中化学教材对比_高中化学教材 世界观察
- (2023-06-11)杨尚琨_万绍芬与杨尚琨关系-天天报资讯
- (2023-06-11)全球视点!2023高考今日落幕,多地公布志愿填报时间
- (2023-06-11)通宇通讯:公司参股孙公司深圳光为致力于各类光模块研发
- (2023-06-11)航天彩虹:未来公司将主要侧重于薄膜后道加工业务和开发差异化高附加值产品
- (2023-06-11)沃森生物:公司目前未有新增临床试验
- (2023-06-11)热文:钢筋的锚固方式有哪几种(钢筋锚固方式有哪些)
- (2023-06-11)【环球新要闻】blood是什么意思(blood怎么读)
- (2023-06-11)【天天新视野】苹果M2 Ultra在Geekbench 5跑分并没有碾压英特尔、AMD,还不如i9-13900K
- (2023-06-11)旱碱麦成“名片”迎来丰收 盐碱地特色农业开出“增收花”_播报
- (2023-06-11)高考收官:这一刻 让我抱抱你!
- (2023-06-11)我是大运火炬手丨邓亚萍:希望大家享受体育带来的健康和快乐 天天热闻
- (2023-06-11)excl文档盖电子公章(excel怎么盖电子公章)
- (2023-06-11)世界观察:中国廉洁文化史简介(中国廉政)
- (2023-06-11)大理石花纹蛋糕抹面(大理石花纹蛋糕)
- (2023-06-11)微资讯!大括号与小括号中括号的意义(什么叫大括号 中括号 小括号)
- (2023-06-11)全球即时看!秋天的诗句(秋天的诗)
- (2023-06-11)生物柴油和柴油的区别
- (2023-06-11)头条:阳萎早谢该怎么办_阳萎怎么办
- (2023-06-11)德云社违反卫生管理, 未取得卫生许可证被罚3万|天天动态
- (2023-06-11)素人是什么意思在娱乐圈_素人是什么意思
- (2023-06-11)喝红酒配什么小吃合适?-焦点消息
- (2023-06-11)上午9点,球王来了!梅西抵达北京,第7次来中国,却无缘交手国足-热讯
- (2023-06-11)“上虞翠茗”北京推介会举行
- (2023-06-11)节水爱邕 水利先行
- (2023-06-11)加强非遗系统性保护促进可持续发展
- (2023-06-11)汉服韵非遗秀
- (2023-06-11)健康广西“加速消除宫颈癌行动计划”健康知识讲座(南宁站)启动
- (2023-06-11)独家 | 林园最新完整直播实录:可以加仓了!白酒、地产、中药等消费股可重点关注!牛市出现的关键是市场要有赚钱效应!
- (2023-06-11)智翔金泰上市在即,3年内将有3大重磅产品陆续上市 环球快看点
- (2023-06-11)3C数码品类日大放“价” 来京东618买iPhone 14 Pro Max领1700元优惠券
- (2023-06-11)证监会就公募基金投顾业务管理规定公开征求意见
- (2023-06-11)烈火金刚小说朗读(烈火金刚小说)
- (2023-06-11)一季度600余家在华外资企业对多项营商环境指标满意度超80%
- (2023-06-11)2023高考今日落幕,多地公布志愿填报时间-世界看点
- (2023-06-11)吃鸡天空格斗金腰带怎么获得 天空格斗金腰带获取攻略[多图]-新消息
- (2023-06-11)对竞争对手分析对企业有什么帮助 竞争对手能为企业带来哪些好处|全球讯息
- (2023-06-11)鼠标抖动是什么原因导致的(鼠标抖动是什么原因)|每日热文
- (2023-06-11)动画电影《疯狂小世界》金日全国影院点映,本周末全国点映|要闻速递
- (2023-06-11)【财经分析】养老金融迎发展机遇期 保险行业大有可为 环球今热点
- (2023-06-11)【世界独家】橡胶走势解析
- (2023-06-11)无人接听一般多少秒_无人接听|天天观焦点
- (2023-06-11)武艺 女朋友_武艺女朋友
- (2023-06-11)极目时评丨环卫母亲与高考儿子相拥而泣刷屏,普通人改变命运的努力打动人心
- (2023-06-11)环球热点评!Win10中PUBG蓝屏后如何快速修复
- (2023-06-11)爱情的七夕情人节个性签名-热点评
- (2023-06-11)《波斯语课》《1917》后又一部高分战争佳作即将上映
- (2023-06-11)谢晖或遭足协追罚?怒怼球迷可以理解,大连足球底蕴已丧失殆尽 环球观点
- (2023-06-11)考生腿部术后行动不便 多方接力暖心送考 微头条
- (2023-06-11)广州市2023年普通高考感谢信_世界热闻
- (2023-06-11)牛市若启动 港股或更占优势
- (2023-06-11)我要成名霍思燕吃奶第几分钟(霍思燕老公)
- (2023-06-11)当前时讯:音乐家肖邦简介(肖邦简介)
- (2023-06-11)数字技术迭代催生文化产业新场景 市民乐享AI新应用盛宴
- (2023-06-11)观点:“深海发现之旅”在国家海洋博物馆启动
- (2023-06-11)讯飞星火认知大模型 V1.5 发布:多轮对话、逻辑和数学能力再升级|世界新消息
- (2023-06-11)乳晕变大是怎么回事(乳晕大怎么回事) 天天观点
- (2023-06-11)天天实时:美国能源部授予购买300万桶原油的合同 用于补充战略石油储备
- (2023-06-11)保卫萝卜4周赛6.10攻略 2023年6月10日西游周赛图文过关一览[多图] 全球动态
- (2023-06-11)权志龙经纪合约正式到期, YG称计划协商单独合作 速讯
- (2023-06-11)安装使用漏电保护器属于什么安全措施(安装使用漏电保护器 是属于哪种安全技术措施)|世界今日讯
- (2023-06-11)20的螺纹钢筋一米有多少kg(20螺纹钢筋1米多重) 环球时讯
- (2023-06-11)直播预告|武超则:前瞻AI浪潮下的最佳投资方向
- (2023-06-11)我驻英使馆驳斥苏纳克涉华错误言论:不要鹦鹉学舌_环球热消息
- (2023-06-11)快消息!开箱子csgo网站毛子网址 十大最正规csgo开箱网站免费开箱子推荐