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万丰股份将于5月10日在上交所主板上市。招股说明书显示，公司主要从事分散染料及其滤饼的研发、生产及销售，产品以中高端分散染料为主，主要用于涤纶及其混纺织物的染色和印花，经分散染料印染加工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛。根据中国染料工业协会的统计，2019-2021年公司在全国分散染料行业排名中均位列前十名。

高端产品体现差异化竞争策略

ROE领跑行业

分散染料行业的主要企业中，一部分企业主要生产中低端分散染料，其市场需求量大但同质化现象严重，价格竞争激烈，在生产规模、产业链经营等方面具备较强优势的企业才能稳定占领市场。万丰股份基于分散染料品种多、下游客户需求多样的特点，专注于生产性能指标更加优异的中高端产品，与其他大型染料制造企业形成差异化竞争，在一定程度上避开了价格竞争压力。

多年来我国中高端分散染料市场被亨斯迈集团、德司达等国际企业占据，经过十几年的发展，公司的中高端分散染料产品具备环保、高牢度、色谱齐全的优势，能够满足客户的多样性需求，产品已经能够与国际先进企业竞争，具有一定的行业代表性。2019-2021年，公司分散染料均价为6.47万元/吨，远高于同行业平均值3.45万元/吨，体现公司以高端产品进行差异化竞争策略。

高牢度系列分散染料是万丰股份的重点产品，近三年该分类营收比例均在30%以上。专注于高端产品为公司带来更高的收益，公司2022年平均ROE为12.35%，同期行业内上市公司中位数为3.35%，显著高于行业平均水平。

受到下游需求疲软影响，今年一季度染料行业上市公司盈利均有不同程度的下滑，3家上市公司转盈为亏，其他归母净利润同比下滑幅度均在30%以上。而在差异化竞争策略前提下，万丰股份依然盈利稳健。公告显示，今年一季度公司实现归母净利润1538.22万元，同比微增0.76%。

核心技术助力业务发展

公司一直将技术创新作为业务发展的持续动力，是国家高新技术企业，截至招股说明书签署日拥有25项发明专利。公司应用自主研发催化体系，实现了芳香烃中间体制备烷基化的高选择性，有效降低了副产物的产生，提高了产品的纯度和产量；采用连续流硝化反应技术实现了硝化生产的本质安全，单位体积生产装置的产能成倍增加。

此外，公司持续保持在环保方面的大力投入，有100 项产品获得了Bluesign 认证。在国家环保政策要求日益提高的背景之下，公司能够满足国内外各方面的环保要求，从而保持生产的稳定、连续，为公司开拓国内外市场、维护老客户、快速响应市场需求提供了稳定保障。