民间智慧 | 中字头雄起 创业板萎靡 世界通讯
2023-03-04 14:55:00 来源:证券市场红周刊
指数分化的背后逻辑
主持人:近期各主要指数分化现象日趋严重,沪指稳健推升,创业板指数阴跌不止,泛舟分析一下,这背后的逻辑是什么?
泛舟:创业板这轮行情的主升浪是2022年12月23日开始,一直涨到1月30日见顶。创业板主要是成长股为主,去年也反复和大伙说过,其除了与基本面相关外,还会受到全球无风险利率的影响。美债收益率从12月底的最高3.88%跌至今年1月底的3.4%左右,随后回升至当下的4.08%,这一过程基本和创业板指数的涨跌匹配。在企业基本面没有太大变化的背景下,无风险利率越低,企业估值相对越高,反之无风险利率越高,企业的估值相对越低。这是创业板近期明显走弱的核心原因之一。
(相关资料图)
其二,沪指是综合指数,有着众多的国企央企,近阶段市场除了几条主线轮动上涨外,还有一种风格明显受到资金青睐,那就是国改。在主线内的央企国企涨势更佳。赚钱效应的持续,在一定程度上会使资金从创业板分流出来。这是近期沪强创弱的主要原因。其实看过上周我们的长篇对话,就能明白。无非是遵循了市场规律,涨多了跌,跌多了涨。创业板指数从去年12月底上涨至1月底,单月最大涨幅高达17%左右,同期沪指才9%左右,也有补涨的需求。
主持人:明白,后市这一现象还会延续吗?
泛舟:我在2月底的时候写过一篇东西,“关于三月投资需要关注的点有哪些”。指数上,三月相对最强的还是沪指,以及中证500。大伙在投资中可多关注国资改革这一主题的加持。多重题材叠加,股价上涨动力更足。
主持人:那么成长股全年还有没有机会呢?
泛舟:当然有机会!再说了,也不能把成长股一棒子都打死。近阶段走强的AI也算成长股,只是行业轮动尚未轮到高端制造整体发力。这也符合风水轮流转的道理,你想AI都跌了2年多了,去年5月也只弹了一小段就再创新低,反观高端制造,有的公司至今股价还站在历史高位附近,回调下也属于正常。今年就是谁之前两年涨得少,谁相对机会就大。比如2022年11月底启动的消费,也是近两年没涨。家电、家居家饰、建材、服饰等等,不都如此?
主持人:被你这么一说,好像是这个理。前两年表现过了,现在休息休息,前两年卧倒的,现在开始逐渐回暖。
泛舟:是的,万物皆周期。这与背后的经济周期息息相关,这个课题就大了,也不展开说了。
主持人:那也得说几句,好东西不能都等4月见面会再说,等不及,再说很多朋友有事来不了。
泛舟:来不来真的不重要,刚才的基本规律已经说得挺清楚了,把这些仔细想想,再看看我们这两周的对话,也一样可以明白很多道理。还要着重嘱咐无暇赴会的朋友,简单一句话,大伙多看前两年没怎么涨的,且今年盈利回升较快的行业就行。回到个股,还是要遵循低估值及低位的原则,一定要把这个原则贯穿到全年,我们要站在下行可控、上行无限的假设下投资或交易,追求性价比的极致!
“决断四月”见真章
主持人:2月中旬市场出现背离杀,萧萧断言,市场没有见顶,要适应螺蛳壳里做道场,本周市场虽然创出春季行情以来的新高,但是市没有形成明显突破,行情力度明显不强。
海风若雨萧萧:3300点成交密集区压制,想一蹴而就是需要“天时、地利、人和”三要素共振的,现在很明显不具备这个条件。上证指数靠着消费蓝筹和电信三兄弟扛着,还算是相对强势,创业板和科创板指数已经处于躺平状态。我觉得今年行情大环境类似于2019年,但是节奏上比2019年慢了至少三拍,2019年以2440点为基数,30天市场涨了20%,60天涨了30%。2023年以3031点为基数,目前45个交易日才涨了10%,而且自2022年11月见底到现在,5个月时间,主要指数都未能形成月线趋势金叉,也是非常罕见的。
主持人:以前不这样吗?
海风若雨萧萧:像2013年的牛市开端,只用了2个月,2019年用了3个月,这牛性子也忒慢了些。行情这样走当然也有好处,就是基础夯得比较实。绝大多数年份4月是行情的主要转折点,无论是2022年那样的大起大落行情,还是2021年那样的震荡市,2020年的疫情年,2019年的熊牛初期、2018年的单边跌势,2017年的漂亮50牛市,都是在四月出现的明显转折,这就是常说的“决断四月”。
主持人:这回如何决断?
海风若雨萧萧:现在市面上热炒的人工智能也好,数字经济也罢,都属于主题炒作的范畴,到了季报期,“丑媳妇”就露出真容了。往往主线板块都是在4月—5月依靠行业比较优势脱颖而出,形成当年行情的主线。比较典型的,如2021年的新能源汽车板块,2019年的电子科技(5G)板块。众所周知,2022年由于华东疫情,上半年GDP增速仅2.5%,2023年上半年经济数据至少要远强于2022年同期,目前这种“慢三拍”的走势,还是挺耐人寻味的。在“决断4月”到来之时,必然会出现板块切换,今日之纠结,倒是会为日后的切换提供非常坚实的缓冲垫。
寻找适合潜伏的板块
主持人:骄阳看好的中字头本周爆发,引领沪市震荡攀升,反观深市,创业板震荡盘跌,预示着什么?
骄阳:大型国企股应该价值回归是主要原因,这种估值提升动作应该是刚刚开始。我们说过,3-4月份是指数共振改善预期的关键点,一旦确认,它们的趋势性机会就出现了。今年想要赚钱,一定要更多注重基本面估值优势的底部品种的趋势行情。
主持人:上周你说的军工板块本周也出现了集体爆发,虽然你强调今年可能是底部军工大年,但军工的渣男属性让市场记忆深刻,一旦这次引爆军工的卫星类个股调整,会不会引发整体板块的再次沉沦?
骄阳:我觉得不会,说一个板块的过去不代表将来。要用发展的眼光去看行业的机会。
主持人:当下还有什么板块是比较适合潜伏的?
骄阳:谈到这个话题,我觉得老朋友电力这块是必须要时刻关注的。从安全角度来说,电力安全太重要了。春节前,我说人工智能时候市场不去关注,春节期间外部消息一来,都开始各种未来的想象。产业链整体挖了个遍,但是要注意,人工智能所有的分支都是大量耗电的。所以电力安全我觉得也要被提到历史性高度。电力这块从当下基本面和行业预期看,想要更坏是比较难的,一旦改善,弹性立刻就会出来。这个板块真起来的话,或许也会很快,所以时刻关注是很有必要的。同时这个大板块除了最核心的电力火转绿外,有很多细分的机会,比如特高压,新型电力系统建设,风光储一体化运营商等,细分多,资金承载量大,符合这个条件的大板块一般都是资金比较喜欢的。
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