“北向互换通”正式启航 内地与香港金融市场互联互通“再深化”
2023-05-19 20:50:56 来源:经济观察网
经济观察报 记者 老盈盈 广州报道5月15日,全球首个衍生品“互联互通”机制——“互换通”(内地与香港利率互换市场互联互通合作)开闸。“互换通”的推出是内地与香港金融市场互联互通的又一重要里程碑,通过这项创新机制,境外投资者可以进入内地衍生品市场,实现更好管理利率风险的目标。
开通首日,作为首批报价商,德意志银行全球新兴市场中国区交易总监、德银中国上海分行副行长徐肇廷明显感受到市场的热度。“首日交易量非常活跃,在岸做市商积极报价,海外投资者高度关注并踊跃参与,无论是成交金额、成交量、还是成交频次等都反映出海外投资者对‘互换通’的欢迎和认可。”他称。
(资料图片)
近年内地与香港在资本市场的互联互通机制陆续推出并发展壮大,从股票市场的“沪深港通”,债券市场的“债券通”、银行理财的“跨境理财通”、再到现在利率衍生品市场的“互换通”,互联互通合作不断深化。
利率互换的优势
“互换通”初期先行开通“北向互换通”,香港及其他国家和地区的境外投资者可通过两地基础设施互联互通参与内地银行间金融衍生品市场,初期开放的交易品种为利率互换。“北向互换通”初期适用参考利率包括FR007、Shibor_3M、Shibor_O/N。
根据中国外汇交易中心披露的“北向互换通”报价商名单,相关报价商包括:工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、汇丰中国、渣打中国、德意志中国、中信证券、中金公司和东方证券等20家中资、外资银行和中资券商。
利率互换为利率产品中一种主要的衍生品,涉及到交易双方在未来一定期限内,对于约定的名义本金定期进行利息交换。
徐肇廷对经济观察报记者表示,利率互换是互换交易中规模最大的一类互换,主要用于规避利率风险,降低融资成本、资产负债管理等。事实上,在实际交易过程中,交易双方通过做市商或中介机构进行:做市商持续地报出利率互换的买价和卖价,充当双方的媒介,提供流动性,其中一方(买方)为支付固定利率,收取浮动利率;另一方(卖方)为收取固定利率,支付浮动利率;任一方在价格合适的情况下可直接通过做市商达成交易。
徐肇廷给记者举了两个例子以便更好地解释利率互换的原理和作用。例如客户购买3年期政策性金融债券,金额3亿元,到期收益率为2.6%,同时通过市场七天回购为债券头寸筹资。如果客户希望锁定资金成本,避免回购利率大幅上行风险,则可以通过做市商购买3亿元名义本金的3年期七天回购定盘利率互换,固定利率为2.45%;即客户支付2.45%的固定利率,收取七天回购定盘浮动利率,将原本为债券筹资的浮动资金成本转为固定成本,极大程度减小利率上行可能会带来的亏损。
又如某金融机构贷款给客户金额1亿且期限为2年的资金,每年按基准利率如LPR收取贷款利息。这类业务的风险在于,若未来基准利率降低,则该机构收到的贷款利息会同步减少。为规避此风险,该机构则可以向做市商卖出1亿名义本金的2年期LPR利率互换,固定利率为3.75%,即收取3.75%的固定利率,支付为LPR的浮动利率,将原本的浮动利息收入成功锁定为固定利息收入。
境外投资人如何操作
我国利率衍生品市场经历十余年间发展,利率互换是国内最主要、最活跃的利率衍生品之一。从国内市场来看,目前参与者主要包括部分中资和外资商业银行、证券公司、保险公司以及一些商业银行的存贷款企业客户。北向互换通开通后,参与者扩容至香港及其他国家和地区的境外投资者,但利率互换的原理和做法与之前银行间交易平台上是一致的。
据记者了解,在“北向互换通”开通之前,境外投资者已可在离岸市场通过衍生工具来管理在岸债券的利率风险,例如离岸人民币利率互换;但是,其便利性与“互换通”开通后不可同日而语。
中金公司固定收益部张雨霖在研报中指出,离岸人民币利率互换,亦称无本金交割人民币利率互换(NDIRS),其反映了外资机构对于国内利率走势的预期判。尽管目前境外投资者也可以使用NDIRS来管理利率风险,但是境内人民币利率互换的流动性以及与基准利率走势的相关性相对优于离岸人民币利率互换。此外,境内人民币利率互换的买卖价差也比离岸人民币利率互换更窄,这意味着投资者使用境内利率互换的交易成本可能更低,对冲的效率更高。
“首批北向互换通报价商,可以通过外汇交易中心的本币交易平台回复机构投资者通过境外电子交易平台发送的询价交易指令,同时也可以通过交易系统向境外参与者提供可成交的双边报价,境外参与者根据自身需求并在满足交易对手方关系的情况下,直接点击报价在交易系统成交。另外,我们也会通过彭博、路透、电邮、电话等官方渠道向客户提供实时价格变动、市场信息、政策更新等信息。”徐肇廷称。
让境外投资者在不用改变现有交易习惯和工作流程的前提下,参与银行间利率交换市场是“北向互换通”的一个关键特征。
彭博大中华区总裁汪大海对经济观察报记者表示,彭博“互换通”解决方案基于彭博与外汇交易中心之间成熟的系统连接。双方在“债券通”等互联互通机制下开展了紧密合作,此次“互换通”解决方案的推出,是双方通过系统连接将合作扩展到衍生品市场,以满足国际投资者的人民币衍生品交易需求。在“互换通”下,合格境外投资者可以使用彭博终端向自己选择的在CFETS平台上的“北向互换通”报价商发起询价和接收报价。
中国外汇交易中心发布数据显示,上线首日,20家“北向互换通”报价商与27家境外投资者通过交易中心系统达成人民币利率互换交易162笔,名义本金总额82.59亿元人民币,覆盖境外银行、境外券商、境外资管产品等各个类型境外投资者,交易品种包括Shibor和FR007。
互联互通不断深化
“北向互换通”的推出,将为国际投资者提供更加精准、高效的人民币利率风险对冲工具,吸引更多国际投资者参与中国债券市场,进一步提升中国债券市场活力,巩固香港国际金融中心地位,推动中国金融市场对外开放和人民币国际化进程。
近年内地与香港在资本市场的互联互通机制陆续推出并发展壮大,从股票市场的“沪深港通”,债券市场的“债券通”、银行理财的“跨境理财通”、再到现在利率衍生品市场的“互换通”,互联互通合作不断深化。
2014年11月17日,沪港通下的股票交易开始,迈出了内地与香港股票市场交易互联互通机制的第一步;2016年12月5日,深港通正式启动。2023年3月13日起,沪深港通股票标的范围进一步扩容,符合有关条件的在港主要上市外国公司股票将被纳入港股通股票标的。
债券通于2017年推出,是中国债券市场对外开放的里程碑,推动内地与香港更紧密地交流合作。根据中国人民银行上海总部数据显示,截至2023年3月末,共有1082家境外机构主体入市,其中529家通过直接投资渠道入市,791家通过债券通渠道入市,238家同时通过两个渠道入市。境外机构持有银行间市场债券3.21万亿元,约占银行间债券市场总托管量的2.5%。
除了资本市场之外,香港与内地居民投资对方金融产品的渠道也进一步得以扩大。2020年6月29日,中国人民银行发布《人民银行会同香港金管局、澳门金管局发布“跨境理财通”业务试点公告》,宣布粤港澳大湾区居民个人可以跨境投资粤港澳大湾区银行销售的理财产品,建立起两地银行理财产品领域互联互通的新机制。
汇丰中国副行长兼资本市场及证券服务部联席总监张劲秋表示,“北向互换通”的推出后,中国债市的持续扩大开放、债券品种的日益丰富以及风险对冲机制的不断完善,将吸引更多境外投资者,特别是长期资金,把人民币债券作为其资产配置的一部分,同时这也有助于推动中国债市的投资者结构进一步多元化。
标签:
相关阅读
- (2023-05-19)“北向互换通”正式启航 内地与香港金融市场互联互通“再深化”
- (2023-05-19)亿纬锂能:戴姆勒是公司的主要客户之一,目前公司已向该客户批量供应锂电池产品
- (2023-05-19)焦点日报:冰川网络:公司现有产品不涉及AI技术
- (2023-05-19)广西再通报11死车祸:遇难者9人系越南籍人员|环球最资讯
- (2023-05-19)蜂助手:公司是一家互联网数字化虚拟商品综合服务提供商_全球快播报
- (2023-05-19)雷柏科技:公司的中长期战略是基于消费电子品牌商这一定位
热点推荐
- (2023-05-19)“北向互换通”正式启航 内地与香港金融市场互联互通“再深化”
- (2023-05-19)亿纬锂能:戴姆勒是公司的主要客户之一,目前公司已向该客户批量供应锂电池产品
- (2023-05-19)焦点日报:冰川网络:公司现有产品不涉及AI技术
- (2023-05-19)山水茶道中式画卷:“翩翩是安化”主题站厅在长沙地铁迎宾路口站上线
- (2023-05-19)广西再通报11死车祸:遇难者9人系越南籍人员|环球最资讯
- (2023-05-19)蜂助手:公司是一家互联网数字化虚拟商品综合服务提供商_全球快播报
- (2023-05-19)雷柏科技:公司的中长期战略是基于消费电子品牌商这一定位
- (2023-05-19)国民技术:公司的芯片产品可以应用于智能机器产品领域
- (2023-05-19)世界即时:华侨城A:公司及所属子企业在云服务、5G应用等方面与华为有业务合作
- (2023-05-19)兰州银行:我行人脸识别目前主要应用于个人客户身份信息辅助认证 焦点快播
- (2023-05-19)直击北京亦庄(京津冀)生物医药产业大会 专家热议国内创新药研发现状与未来
- (2023-05-19)烟浪斜阳是什么(烟浪)-全球百事通
- (2023-05-19)【环球时快讯】“中国青少年儿童营养健康标准推广实施行动”开启
- (2023-05-19)一位回乡青年的“紫陶人生” 环球即时看
- (2023-05-19)广西大化开展第32届全国城市节约用水宣传周活动
- (2023-05-19)天天百事通!企业放手发展 政企同心奋进
- (2023-05-19)东方联社为“专精特新”农业企业蓄力赋能 世界速讯
- (2023-05-19)2023年“5·19中国旅游日”主会场活动在腾冲举行 焦点速读
- (2023-05-19)天天微资讯!京东七鲜“跟着太阳走”坚持枝头熟,520用荔枝传递“实用浪漫主义”
- (2023-05-19)全球观天下!北京金石博物馆首展开幕 中轴线再添文化打卡地
- (2023-05-19)恩仕逆势而上,与全行业一起进化
- (2023-05-19)恒实科技:公司暂未开展相关业务,公司会在有条件的情况下积极参与相关业务|天天视点
- (2023-05-19)中国建设银行惠州市分行:组织开展客户经理客户服务能力提升培训 世界快看
- (2023-05-19)长安汽车:公司与宁德时代成立的电芯合资公司预计年内投产|世界快看点
- (2023-05-19)每日报道:长荣股份:控股子公司鸿华视像拥有机器视觉识别等人工智能相关技术储备
- (2023-05-19)上峰水泥:去年公司各基地使用煤炭合计约200万吨 世界速看
- (2023-05-19)天天通讯!格力电器运营效率下降,存贷款双增原因,有待进一步披露
- (2023-05-19)当前信息:热点题材边缘计算概念是什么?热门概念股有哪些
- (2023-05-19)携程度假农庄落地新疆那拉提森林公园 正式开业上线-环球热议
- (2023-05-19)智能手机销售现状 智能手机行业发展前景趋势分析_快播报
- (2023-05-19)郑州公积金新政:你和“另一半”攒的公积金,可以一起付首付了!
- (2023-05-19)焦点!又一顶流入淘开播!5.20向佐淘宝直播首秀
- (2023-05-19)未央本周回顾:国家金融监督管理总局正式揭牌 ChatGPT官方App上线
- (2023-05-19)加快优质企业和优秀人才集聚!宝山区“科创30条”政策宣传不打烊
- (2023-05-19)海航董事长陈峰总把因果挂嘴边 海航陈锋的师父是谁?
- (2023-05-19)泰戈尔的诗歌摘抄_泰戈尔的诗歌_当前视讯
- (2023-05-19)疫情期间一上海居民静止30天 上海疫情解禁时间
- (2023-05-19)柔性屏前十排名(5月19日相关企业成交额排名前十名)
- (2023-05-19)刘翔峰简历及个人资料 湘雅二院刘翔峰事件怎么开始的?
- (2023-05-19)天天热门:开4停4怎么算小时_开4停4怎么算
- (2023-05-19)中科飞测:自主创新铸就核心竞争力 国产化趋势解锁未来发展空间
- (2023-05-19)每日速读!万达信息:公司在AI+医疗领域已推出人工智能心血管全周期服务平台等
- (2023-05-19)视点!万事俱备只欠东风!半导体板块逆袭行情才刚开始?
- (2023-05-19)浙商中拓:公司一季度进口业务中人民币支付占比接近20%
- (2023-05-19)京东520爆款榜单出炉 大牌美妆、珠宝、腕表成示爱礼赠首选-天天观天下
- (2023-05-19)从中国—中东欧国家博览会看中欧经贸“双向奔赴”新机遇
- (2023-05-19)陶琳在特斯拉之前简历 特斯拉陶琳年薪多少钱?
- (2023-05-19)C视频丨瞄准重庆市场,这些“广安造”新品亮相第五届西洽会
- (2023-05-19)老师同学谈孟羽童 董明珠评价孟羽童离职
- (2023-05-19)执意驾驶报废车辆上路,松江一司机被罚款并吊销驾驶证
- (2023-05-19)bnt新冠疫苗是哪个国家的?国家规定新冠疫苗必须打吗?
- (2023-05-19)尤夫股份:公司目前出口的商品均为产成品 外销产品有覆盖到中东以及周边国家
- (2023-05-19)东亚机械:在节能环保方面公司产品可以应用在污水处理、气体输送等
- (2023-05-19)全球要闻:金力永磁:子公司金力包头科技当前规划为分两期建设 一期已达产
- (2023-05-19)软通动力中标保险信创云基础架构建设项目
- (2023-05-19)全球热推荐:阿里云,新阿里的「关键先生」
- (2023-05-19)小鸡宝宝考考你泡澡时间越长越好吗 重点聚焦
- (2023-05-19)美宝莲bb霜怎么样?美宝莲新颜bb霜好用吗?
- (2023-05-19)云从科技-UW(688327)盘中异动 股价振幅达5.57% 跌6.94% 报38.92元(05-19)
- (2023-05-19)iqoo产品经理宋紫薇个人资料 宋紫薇的抖音号
- (2023-05-19)上海“一日夫妻”价值2000万
- (2023-05-19)中国网通宽带资费标准 中国网通宽带套餐介绍
- (2023-05-19)【全球热闻】宇信科技:公司在渠道业务线、数据业务线上均与昆仑银行有合作
- (2023-05-19)每日热闻!劲拓股份:公司电子装联设备、半导体专用设备等可归于工业机器人范畴
- (2023-05-19)全球今头条!传艺科技:公司钠离子电池项目二期产能建设规划为5.5GWh/年
- (2023-05-19)迈威生物:公司目前已商业化产品包括9MW0113和9MW0311 世界快播
- (2023-05-19)超声电子:下属各业务公司产能利用率大多80%-90%-焦点关注
- (2023-05-19)从中国—中东欧国家博览会看中欧经贸“双向奔赴”新机遇 天天亮点
- (2023-05-19)125亿韩元等于多少人民币?80万能在韩国买房子吗?
- (2023-05-19)京东装修自营业务正式上线 70平米新房装修价只需9.99万还限量送家电四件套_速看
- (2023-05-19)热讯:啥样的城市,能吸引“千里马”竞相奔腾?
- (2023-05-19)软通动力智能化虚拟电厂平台,推动绿色能源新升级_每日快看
- (2023-05-19)气愤!女子市场买菜被碰到衣服,嫌脏暴力殴打老人
- (2023-05-19)株洲荷塘:巧用“加减乘除”矛调工作法 打造矛盾纠纷调解新模式_全球观天下
- (2023-05-19)国台办:恢复旅行社经营台湾居民来大陆团队游业务
- (2023-05-19)环球观热点:英飞特:公司当前新能源汽车充电领域的收入主要来源于车载充电机产品
- (2023-05-19)海天股份:公司2022年度的自来水供应设计产能为40.60万吨/日
- (2023-05-19)【全球新视野】中国巨石:今年计划对埃及生产基地年产8万吨生产线进行冷修技改
- (2023-05-19)金新农:截至目前增城项目存栏育肥猪近5万头
- (2023-05-19)清新环境:一季度公司的固危废业务盈利能力维持稳定
- (2023-05-19)【世界新视野】优酷_优游旅行
- (2023-05-19)hiit是什么(hiit是高强度间歇训练)|环球快播报
- (2023-05-19)济南遥墙国际机场二期改扩建工程项目有关补偿标准(房屋+附属物)
- (2023-05-19)视点 | 存款利率进入“2时代” 存钱还划算吗_今日最新
- (2023-05-19)环球热推荐:深科达:公司VR贴膜机等已研发成功并交付给客户
- (2023-05-19)【天天报资讯】利扬芯片发行可转债遭问询 被问及募投项目的必要性
- (2023-05-19)CRS:跨境汇款需求激增,银行和政府要如何应对?
- (2023-05-19)【环球新要闻】千方科技:千方科技创新性提出"碳惠交通"场景 助力绿色低碳
- (2023-05-19)光峰科技:公司激光电视产品毛利率与同行处于同一水平
- (2023-05-19)当前讯息:人工智能下一个浪潮已现?
- (2023-05-19)涉豫金刚石项目未勤勉尽责 东北证券收证监会《行政处罚事先告知书》_当前短讯
- (2023-05-19)阿里云、腾讯云、移动云飙“价”:智能普惠成新风向?
- (2023-05-19)环球热资讯!百度文库vip有什么用_百度文库vip
- (2023-05-19)大行评级|花旗:上调中通快递目标价至36.5美元评级买入
- (2023-05-19)焦点速递!酒柜酒席酒尺寸_酒柜酒格尺寸一般是多少
- (2023-05-19)里弗斯刚遭到76人解雇就被雄鹿瞄上!执教24年为何如此命好
- (2023-05-19)世界观热点:总投资 30 亿!乌兰浩特风电氢储产业化项目签约
- (2023-05-19)安满奶粉真假辨别 安满奶粉是不是骗人的?
- (2023-05-19)宇通重工:公司可以为客户提供充电桩等新能源环卫车辆相关的产品和服务
- (2023-05-19)超频三:公司杭州奥体中心亚运会项目已经交付 焦点热文