在香港投资AH股有价值吗?基于均值回归的股票选择
2022-03-29 14:48:44 来源:财边网
我们都知道,一个公司可以自己选择想去哪个市场上市,所以有的公司同时在a股和港股上市,就变成了ah股,就产生了ah股溢价指数 。那么,ah股溢价指数在哪里呢?
ah股溢价指数在哪看?
什么是恒生AH溢价指数?香港恒生指数服务公司于2007年7月9日正式发布了恒生H股溢价指数,该指数跟踪在内地和香港上市的股票(内地和H股的a股在香港)的价格差异。
该指数以纳入指数计算的a股和H股的流通市值为基础,计算a股相对于H股的加权平均溢价(或折价),指数越高,a股相对于H股越贵(溢价越高);相反,指数越低,a股相对于H股就越便宜
AH之间的溢价是由香港股市的特点决定的。港股市场本身就是一个低估值的市场,对a股的折价是非常正常的现象。随着深港通在沪的扩张,港股在资金的流动性有所改善,但AH估值的收敛不是一朝一夕可以完成的,H股对a股的折价在未来还会继续存在。
然而,在香港投资AH股并非完全没有投资价值。在一定条件下,投资香港AH溢价股可以获得相对于a股的超额收益。我们提出了以下两种投资策略:1根据货币政策选择时机。我们发现,当中国内地的货币政策相对于美国,收紧时,AH溢价指数下降,即H股相对于a股具有比较优势。这是因为港股的盈利能力与a股更为密切相关,但货币政策和流动性却与美国新协议挂钩。基于均值回归的股票选择。我们试图从净利润、净资产收益率、并购事件等多个角度寻找选股逻辑。但遗憾的是我们还没有找到一个非常明显的规律,所以换个角度,我们可以从均值回归的角度,通过判断AH溢价是高估还是低估来选股。
4.在港股市场投资AH溢价股最好满足两个条件:一是内地的货币政策比美国;更紧二是AH溢价需要有继续向下的空间。目前以上两点都不满足。所以投资港股选择AH溢价股不是一个好的策略。如果真的看好一只股票,不如投资股票a股,不如投资港股。一是估值提升会更快,二是可以节省交易成本。
了解了恒生AH股溢价指数的合理波动范围,投资者就可以根据其走势合理选择市场。
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