肖酒、珍品茅台等大量放量 贵州茅台一季度营收突破300亿
2022-04-28 11:14:56 来源:金融投资报
4 月 26 日晚间,贵州茅台(600519)公布的一季度业绩报告亮眼。归母净利润增速突破20%,同比增长23.58%;营业收入突破300亿元,达322.96亿元,同比增长18.43%,均创下近年来历史新高。
金融投资报记者注意到,这其中离不开贵州茅台直销的大幅提升、年末新品的接连推出;直营化占比与除飞天外的产品销量的提高,亦是其未来业绩的主要增长点。
直销占比大幅提升
今年一季度,贵州茅台的销售毛利率已达92.37%,是其近6年以来的最高值。业内人士向金融投资报记者表示,加大直营化是贵州茅台一季度业绩实现超预期增长、毛利率提升的重要因素之一,也是未来开拓增量市场的重要方向。
一季报显示,贵州茅台直销渠道实现收入108.87亿元,同比增长127.88%。与之形成鲜明对比的是,其批发渠道同比减少4.71%,实现收入214.01亿元,且一季度又减少了3家经销商。其直销收入占比已提升至33.72%,而去年全年直销占比平均为22.6%。
酒类专家肖竹青在接受金融投资报记者采访时分析认为,“放大直营渠道的市场配额进一步提高了茅台的效益,因为核心产品飞天茅台直营渠道出厂价是1399元/瓶,代理商则是969元/瓶,较代理商的供货价要高出很多。”
“直营化是茅台的大方向,也是茅台未来业绩主要增长点。”白酒行业专家蔡学飞告诉记者。
“i茅台”能否能带来增量
今年贵州茅台在直营化的另一大动作,则是3月底上线的“i茅台”电商平台,其未来是否会成为另一增量也颇受市场关注。不过,肖竹青认为,“i茅台”仅是公司品牌传播和与消费者互动交流的窗口,对销售的贡献有限。
目前来看,在“i茅台”上“一瓶难求”,且参与申购的酒,并不属于经销商的计划内份额。贵州茅台中小股东代表、微博用户“茅台900元真不算高”此前在接受金融投资报记者采访时曾坦言,“如果仅仅把增量放上来,仍未解决变相提价的问题,且茅台自营店也完全可以消化这些增量。”
坊间有传闻称,“经销商说未来会上线飞天茅台”。对此,金融投资报记者以投资者身份致电贵州茅台求证,公司相关人士表示,“目前还不清楚,正式运营后才知道。”
不过,记者在成都多家贵州茅台专卖店发现,部分专卖店飞天茅台处于缺货状态,需要通过“i茅台”平台接入第三方平台预约购买,部分专卖店工作人员亦向记者表示,“后续飞天茅台可能会在该平台上线。”
华创证券研报指出,“i茅台”第一步先是在3月底以珍品、生肖酒和茅台1935试运行,第二步是在5月18日正式运行,预计部分经销商普茅配额也会上线。国泰君安也在研报中称,从配额分配来看,根据草根调研并结合历史经验来看,预计后续方案中,经销商20%-30%的飞天配额通过电商平台销售。
系列酒增长明显
从产品端来看,肖竹青与蔡学飞均向金融投资报记者表示,贵州茅台业绩的增长与其除飞天外的新品,如生肖酒、珍品茅台等产品推出并在一季度大量放量有关。
今年一季度,茅台酒实现收入288.6亿元,同比增长17.35%;系列酒实现收入 32.28 亿元,同比增长29.71%。从往年数据来看,2020年一季度和2021年一季度,茅台酒营收分别为222.22亿元和245.92亿元,分别同比增长约14%、10.7%,系列酒一季度营收分别为21.69亿元和26.43亿元,分别同比增长1.7%、21.9%。由此可见,其增速进一步加快,尤其是系列酒增长十分亮眼。
金融投资报记者注意到,丁雄军上任以来,已开始着手解决茅台面临的飞天茅台“一家独大”而茅台系列酒萎靡不振的问题。去年12月,茅台接连推出新品,高端酒推出了珍品茅台酒,飞天茅台价位向下则推出茅台1935,弥补了长期以来千元价格带的空缺。
“按照这一趋势,茅台在高端市场不断推出新品,利用其品牌势能优势,挤占超高端细分市场,包括纪念酒、生肖酒市场、文化酒市场。同时,未来茅台利用1935在千元价格带进行大规模放量,并在多个腰部价格带实现系列酒的高增长。由此,我认为茅台今年的高增长应该是可以预见的。”蔡学飞补充道。
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