最近 A 股指数波澜不惊，但医药板块悄然走强。随着新冠特效药概念的不断发酵，以及检测常态化，医药股中不断有“明星”出现。有市场人士指出，未来随 着 健 康 概 念 深 入 人心，医药板块具备长期投资价值。

A基本面利好不断

消息面上，5月10日国家发改委印发《“十四五”生物经济发展规划》(以下简称《规划》)，这是我国首部生物经济五年规划，也是我国生物经济领域的首个顶层设计。《规划》提出，“十四五”时期，我国生物技术和生物产业加快发展，生物经济成为推动高质量发展的强劲动力，生物安全风险防控和治理体系建设不断加强。强调创新驱动技术领先、产业扩大融合广泛、生物安全风险可控。在利好消息推动下，医药板块集体反弹，虽然之前内部有所分化，但整体依旧表现亮眼。

细分领域来看，医疗器械、中药、特效药等行业被行业分析师们普遍看好。西部证券分析师吴天昊指出，中国医疗器械销售规模从2016年的3700亿元增长至2019年的6882亿元，年均复合增长率为18%。新冠疫情防控需求增加，国内医疗器械企业蓬勃发展，国家政策大力支持国产医疗设备并限制进口产品，国产设备有望迎来进院利好。机会方面，开源证券分析师蔡明子建议从两个角度挖掘投资机会，一是集采等政策受益方;二是短期可能有政策负面影响，但长期看能通过契合临床新需求、具备国产替代和全球化能力的医疗设备及器械公司。建议关注翔宇医疗、迈瑞医疗、万东医疗、安图生物、万孚生物、鱼跃医疗、微创医疗、乐普医疗等。

中药方面，3月29日国务院办公厅发布。《“十四五”中医药发展规划》。“十四五”规划是对针对整个中医药产业的纲领性文件，有助于推动行业长期稳健增长。民生证券分析师周超泽指出，相比化学药，中药知识产权保护期限或更持久，有利于增加企业护城河。建议投资者关注同仁堂、片仔癀、健民集团、华润三九、中国中药、红日药业、太极集团、羚锐制药等。

B中长期业绩增长明确

从业绩角度来看，医药行业上市公司整体2021年及2022年一季度营收总额分别为22348亿元、63196亿元，同比增速分别为14.2%、14.6%;归母净利润总额分别为2014 亿元、761 亿元，同比增速分别为23.6%、27.7%。万和证券分析师伍可心指出，医药生物板块市盈率为25.64倍，分位数达到10年的1.80%。2021年以来，医药行业估值大幅回调。我们认为，新冠或呈流感趋势，常态化防治，相关产品空间持续的可能性较大。

有市场人士指出，集采和医保谈判有助于国产药械龙头进一步提高市场占有率，降低相关费用，形成规模化效应。此外，国内鼓励药械创新政策持续落地，国产药械企业纷纷布局创新升级，前景可期。医药行业估值已经触底，现阶段战略性布局意义重大。

潜力股精选

翔宇医疗(688626)

公司是国内少数具有全系列康复医疗器械研发及生产能力的企业之一，营产品覆盖了康复评定、康复训练、康复理疗三大康复医疗器械主要领域。由于受疫情影响公司业绩表现差强人意，但随着康复医疗相关政策的加速推进，以及新冠疫情的逐步好转，公司业绩有望迎来拐点，并逐步进入到加速期。公司深耕康复医疗器械领域20年，逐步从单个设备的研发生产厂商发展成为提供全院临床康复一体化整体解决方案的平台型公司，销售范围覆盖全国31个省级行政区域，300余个地级行政区，形成了国内较为庞大且完备的渠道销售网络。浙商证券指出，从需求端来看，2021年是政策加速推进，康复理念全面建设阶段;2022年是小试牛刀，初步形成行业规范和标准阶段;2023年将是康复医疗加速扩面，终端需求加速释放阶段。整体来看，我国康复医疗体系建设仍处于早期发展阶段，在国家康复政策持续推动、企业跑马圈地的大背景下，产品的广度在前期开拓空白市场中的重要意义尤为凸显。而公司是行业内少有的在产品广度方面具有明显竞争优势的企业。

迈瑞医疗(300760)

公司三大产线增长稳健，新兴业务表现可圈可点。公司血球业务首次超越进口品牌成为国内第一。公司超声业务首次从国内第三晋升为国内第二。微创外科、动物医疗、AED、骨科收入均增长迅速。财信证券指出，2021年公司在海外市场实现700余家全新高端客户突破，以及已有700余家高端客户的横向产品突破，全年公司海外市场收入100.10亿元，两年复合增速近20%，若扣除抗疫相关产品和汇率影响，海外业务增长近50%。后疫情时代，全球新基建持续。国内，公立医院改革与扩建浪潮来袭，2022年可用于卫生健康领域的补助资金高达872.51亿元;国际上，各国纷纷加大医疗建设投入。在此背景下，公司研发持续高投入，创新产品加速出现。2021年公司研发投入为27.26亿元，研发费用率保持在10%左右。POC超高端平板彩超TEX20、动物专用麻醉机Veta等系列新产品有望帮助公司不断的实现国内外客户突破，进一步提升市场份额。

安图生物(603658)

公司2022年一季度实现营收10.31亿元，同比增长26.21%，实现归母净利润2.40亿元，同比增长40.07%，扣非归母净利润2.32亿元，同比增长37.36%。公司国内疫情防控较好，医院常规诊疗活动逐步恢复，同时集采预期负面影响逐步消退，公司业务增速回归常态。公司产品覆盖领域丰富，各业务线协同成长促进公司发展从应用领域来看，公司各产业线都有近30%的快速增长。方正证券指出，从销售渠道来看，公司2021年销售渠道进一步完善，基本形成了覆盖全国的营销网络。截至2021年末，公司产品已进入二级医院及以上终端用户6100多家，较去年同期，新增200家左右，其中三级医院1900多家，同比增长200家左右，占全国三级医院总量的64%，覆盖率进一步提升。此外，公微生物检测解决方案拥有129项注册证书，生化检测解决方案拥有182项注册(备案)证书，分子检测方面开发产品菜单涵盖8大系列60余个项目，核心竞争力不断增强。

万孚生物(300482)

公司2021年新冠相关业务实现收入11.45亿元，主要是因为公司加速了新冠自检产品在国外的准入及注册，截至2021年底，公司的新冠抗原自测检测试剂(胶体金法)陆续通过德国、西班牙、意大利、葡萄牙、卢森堡、奥地利等国认证，同时作为国内首批拿证的抗原试剂厂商，公司积极响应疫情防控需求，驰援香港等地，带动2022年一季度实现营业收入26.25亿元，同比大幅增长276.87%。方正证券指出，公司坚持新产品拓展与新平台开发升级“双轨并行”的研发策略，2021年研发投入4.59亿元，同比增长43.73%，占营业总收入的13.66%。2021年公司累计完成了65个新产品的开发，新增产品注册证60个，其中国内产品注册证18个，海外产品注册证42个，在凝血方面，公司推出血栓六项、即时凝血分析仪，在免疫方面，完善了肿标、免疫组化、数字化病理、伴随诊断的业务链条，并携手天深医疗，“单人份”发光和“管式发光”协同发展，丰富公司产品序列。

鱼跃医疗(002223)

公司在2021年全球疫情防治需求相比2020年有所减少，随着社会运营向常态化回归，产品销售结构再次出现变化。与疫情相关度较高的产品，例如呼吸治疗板块中的呼吸机，感控板块中的消毒产品，家用电子板块的额温枪等销售有所减少。而常规诊疗或健康生活类产品则迎来了恢复，康复和临床板块的手术器械、糖尿病护理板块的电子血糖仪(及配套耗材)等均实现较好增长。平安证券指出，公司通过不断推出新兴产品来实现持续增长，包括开拓全新产品领域以及对现有产品大类的升级迭代。过去几年公司加大了研发投入，推陈出新的节奏随之加快。连续血糖监测系统(CGM)的上市有望改变传统血糖控制方式，满足血糖精确监控的高层次需求。心脏除颤设备(AED)在2022年取得国内注册证，产品国产化能在一定程度上缓解产能的不足，另一方面也有利于参加国内各类招标活动。此外，在已有产品线中，公司也推出多款升级产品，带来更多的功能和更便捷的使用体验。(本报记者 林珂)