市场是一位好老师 “红包”就在下跌中
2022-01-10 10:00:35 来源:金融投资报
终于,我们一脚跨进了新的一年,疫情也陪伴了我们整整两年!
随着刚刚跨出的这一步,距离告别新冠疫情的那个时点也近了一步。笔者发现,只有如此思考才不会被有没有新年股市开门红、股债是不是双跌而左右自己,因为我们已经看到隧道那端的亮光了。
在2021年时,相信有不少网友见过一个股票名单。该名单笔者没有验证过,不知真假,是一份2021年券商元旦推荐的十大金股名单,姑且抄录下来:1、中国平安目标价143.68元, 跌40.48%;2、格力电器目标价112.89元,跌37.17%;3、恒瑞医药目标价157.68元,跌45.31%;4、中公教育目标价71.23元, 跌77.63%;5、厦门银行目标价26.63元, 跌47%;6、豪悦护理目标价212.88元,跌56.72%;7、中矩高新目标价128.69元,跌42.44%;8、顺鑫农业目标价151.35元,跌47.29%;9、金龙鱼目标价203.39元,跌45.28%;10、长春高新目标价 965.32 元,跌39.43%。
说实话,看到这份名单的确感到有点像真的。放在一年前,这些上市公司都算白马,是不错的股票。作为服务投资者的券商而言,没有道理想给自己的客户“吃药”,但无论如何小心,客观上还是让客户“吃药”了。年尾岁初这样的金股名单总会出现,基本上有多少券商也就有多少份金股名单,但大多都没有小结一下那些金股名单的成色如何。坦率地说,那些年度金股即便一年后成色不足,投资者也不会说什么“股市有风险、投资须谨慎”的话。因为这句话早就印刻在投资者心中了。但回顾历年金股,会有一个感觉,以年度而言,涨了再涨的个股会有,但极少。而作年度比较,往往会有这样的情况出现,即上一年的牛股下一年的熊股,而且概率还挺大的。而上一年的熊股不见得是下一年的牛股,但反弹机会不小。
新年第一周没有看到开门红,倒是看到树枝上的几个小乌鸦,让投资者感觉不好,海外股市的波动同样让A股投资者感到迷糊与忧虑。
有一个现状必须看清楚,我国经济在被互联网深度改造中,人们的生活已经无法离开互联网了,哪怕在当下疫情之中,出行、购物与支付,已离不开手机也离不开网络。2021年,中国人每天在手机上花费的时间将近5小时,中国人口14亿,其中10亿人都是网民。把中国与美国互联网企业作比较,能看出一些深层次的东西。在刚过去的一年里,中国有代表性的互联网上市公司表现不如人意:Alibaba全年跌了50%、百度跌了34%、拼多多跌了68%、腾讯跌了20%、美团跌了23%。按理说,疫情更有利于它们的发展,怎么还会跌呢?
看看同期的这组数据:谷歌涨69%、微软涨54%、亚马逊涨4%、苹果涨36%、Facebook涨27%。应该说,这是同样行业走出反差极大的市场表现。除了中国市场反垄断的举措,有一个对比结果可以看出:中国全面表现不好的互联网企业面对的就是中国市场,而美国互联网企业面对的是全球市场。市场饱和程度不可类比,中国市场已经开始反垄断,能上网的都上网了,担忧的市场饱和已经出现,说明有的赛道人满为患,高企的估值总有拐点。于是,投资者看到中美互联网企业资本市场的不同表现。要知道,美股互联网公司面对的网民总数达46亿!
要预测未来趋势,必须尽可能多地了解确定因数,就像计算函数必了解足够多的自变量,还有必要的时间周期。2022年开年以来,A股出现回调,国债期货本周也连日小幅下跌。“股债双杀”背后,既有权益基金持续的调仓行为,也有债券基金经理在债券收益率已大幅下行后的获利了结,亦有封闭产品集中打开后的赎回压力,不容忽视的还有海外加息压力下,外资开始加速流出。未来一个季度乃至两个季度,我们或许会看到经济数据的继续下行甚至下滑,同时我们也可以预判稳增长宏观政策也会出台。这样的综合影响下,股市估值水平提高应对企业盈利的下降,笔者认为,一两个季度就能构成宏观经济和上市公司基本面的双底部;也就是说,眼下的市场重心下移并不需要悲观,相关部门负责人在2021年底也表示防止股市的大涨大跌,不出台有收缩效应的政策。那么,眼前的下跌,不就是理应防止的吗?
客观地说,A股已经领先海外股市了。从指数来看,这一波快速调整有一定幅度,因此对指数不必担心,反弹随时可能展开。面临股市的年报关,笔者也有一个多年观察经验可推荐,年报披露先后有讲究,有点类似当年我们读书时的考试,先交卷的同学,成绩好的多,即给其他同学压力野避免考试时周围同学的打探。集中预披高峰时段往往良莠不齐,甚至爆雷的不少。所以,策略上,如果不能排除有没有雷的话,不如先换到已经交卷的票上。今年真的没有以往的那种流动性紧张状况,场内成交额基本都在一万亿以上。一方面是央行的预期管理水平提高很快,另一方面“房住不炒”真的落实下来后,股市周边的活钱变多了。
从汇率来看,美元指数虽然走强,但人民币汇率很稳定。主管部门虽说双向波动会扩大,但实际看到的人民币汇率却很稳定。美联储的预期管理,现在影响不到我们的预期了,即便美国开始加息缩表时,我国“跨周期+逆周期”的组合模式,也会对应发挥作用。中国经济经历了贸易冲突和新冠疫情的双重考验,中国供应链的稳定和产品质量提升已成为现实。正视加息周期,正视政策储备,等待市场恐慌和消极情绪,锁定真成长。眼前的下跌是今年最重要的投资机会了。当然要防止出错,最致命的错误是拿着题材股当成长股。
也要留意市场情绪。从历史来看,1月往往是基金发行的“爆款季”,无论是渠道还是基金公司,都非常重视开门红这个营销窗口。但实际情况就像眼下的季节,不仅没有开门红,多只基金的单日募集规模仅个位数,市场情绪入冬了。
市场是一位好老师,涨高了会跌,跌多了会涨。下跌,特别是春节前的下跌,那是派发给有准备者的“红包”。
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